专业可靠的采购公司

分析:中国牛市背后的政策意图

1417999860555.jpg

随着中国股市飙升至金融危机以来的最高点位,很多分析人士将矛头直指北京,称历时一年的本轮牛市受到了政府鼓励。


那么,吸引数百万储户进入被认为已经出现泡沫的股市,中国的政策制定者希望达到什么目的?


中国股市大涨可能给经济带来以下几点益处:财富效应


“股价上涨使消费者财富增加,有助于增强信心。”这句话并非出自哪一个对中国感兴趣的分析师之口,而是2010年时任美联储(Fed)主席的本?伯南克(Ben Bernanke)在谈论量化宽松时所说的。


这句话同样适用于中国。股价上涨,消费者会感觉自己钱多了,自然就会更多地出门消费。如果这种说法有效的话,将有利于北京加快实现长期以来强调的目标——打造一个更多由消费驱动的经济。波士顿咨询集团(Boston Consulting Group)最近一项调查显示,在去年,股市上涨使中国新增加了100万名百万富翁,但牛市带动零售繁荣的证据仍然不够充分。


一些分析人士称,股市上涨还有一个次要好处——让人们别过多注意不断恶化的经济增长前景。也许政府只是在新闻头条都被经济放缓消息占据的情况下寻找一些正面消息。


秘而不宣的债转股


中国在全球金融危机以后出现的信贷繁荣,造成银行系统如今面临着可能出现一波破坏性违约的前景。很多分析人士预计,这将促使中央政府对大型国有银行进行一场全面资本重组。


但是,一个繁荣的股市或许可以使部分资本重整悄然地进行。上涨的股价和充裕的流动性使企业从股市融资更容易实现、也更具吸引力——它们的确在大量从股市融资。Dealogic数据显示,今年迄今,中国企业通过首次公开发行(IPO)和配股已经筹集了1150亿美元。其中的一部分资金被用于偿还债务。于是,毫不知情的中国储户可能正在帮忙修复银行的资产负债表。


引导现金流向需要的地方


利率下调按说应该使所有企业更容易借贷。但在中国,在货币政策趋向宽松的时候,银行往往只向其他大型国有企业发放新的信贷。这会鼓励现状继续保持下去,而不是形成中国自称希望实现的由市场力量决定的体系。


在当前股市上涨中,涨势最猛的是在深圳上市的小型股(通常是创立不久的科技或医疗保健公司),而庞大的国有企业只出现了温和上涨。让“新经济”领域的企业更容易融资,符合北京方面再平衡的整体目标——减少重工业。尽管存在出现纳斯达克(Nasdaq)式泡沫的风险,但假如未来爆发股灾,有可能涌现出更多的类似亚马逊(Amazon)或阿里巴巴(Alibaba)的企业。


投资热在中国并不少见。比较近的一个例子是炒房,这造成人们居住需求似乎仍不旺盛的地方出现一波过度建设。这是导致目前中国经济增长放缓的一个重要因素,因为开发商减少了建设活动。

理财产品曾经是另一个投资热点,它通过向经济中一些风险最高的领域出借资金,向投资者提供有保证的收益。

但是,对于寻找比银行储蓄(受到严格管控)更佳的回报的储户来说,充满活力的股市为他们提供了一个亟需的选择。如果在房地产、债务和股市之间能够实现某种平衡,那么从理论上讲,形成一轮给经济造成危险的泡沫的几率应该会降低。牛市也有利于让资金留在中国,否则资金也许会流向海外房地产等其他投资上。


Guangzhou Dechun Trade Ltd. Company
Guangzhou Dechun Trade Ltd. Company